एक्टिव बनाम पैसिव फंड

ट्रैफिक जाम का भ्रम

आप 4-लेन के हाईवे पर भारी, बम्पर-टू-बम्पर ट्रैफिक में फंसे हुए हैं। आप देखते हैं कि आपके बगल वाली लेन थोड़ी तेजी से आगे बढ़ रही है। आप आक्रामक (Aggressively) रूप से उस लेन में कट मारते हैं। दो मिनट बाद, आपकी नई लेन पूरी तरह से रुक जाती है, और आपकी पुरानी लेन चलने लगती है। आप लेन बदलते रहते हैं, ईंधन जलाते हैं, तनावग्रस्त होते हैं और एक्सीडेंट का जोखिम उठाते हैं। इस बीच, जो आदमी बस बीच की लेन में ही रहा, वह आपके ठीक उसी समय टोल बूथ पर पहुँच जाता है, लेकिन आधे ब्लड प्रेशर के साथ। लेन बदलना "एक्टिव (Active) इन्वेस्टिंग" है। बीच की लेन में रहना "पैसिव (Passive) इन्वेस्टिंग" है।

एक्टिव फंड: अल्फा (Alpha) की खोज

एक एक्टिव म्यूचुअल फंड को फैंसी सूट में बैठा एक उच्च-भुगतान वाला, शानदार फंड मैनेजर संचालित करता है। उसका पूरा काम कंपनियों का विश्लेषण करना, सस्ते में खरीदना, महंगे में बेचना और "बाजार को हराना" (निफ्टी 50 से अधिक रिटर्न उत्पन्न करना) है।

• कैच (The Catch): मैनेजर के वेतन, रिसर्च टीम और बार-बार ट्रेडिंग के कारण, एक्टिव फंड एक उच्च एक्सपेंस रेश्यो (Expense Ratio) लेते हैं (अक्सर हर साल 1% से 1.5%)।
• सच्चाई: डेटा क्रूर है। SPIVA (S&P Indices Versus Active) स्कोरकार्ड बार-बार दिखाता है कि 10-साल के क्षितिज पर, लगभग 70-80% फंड मैनेजर वास्तव में साधारण बाजार सूचकांक(मार्केट इंडेक्स) को हराने में विफल रहते हैं।

पैसिव (इंडेक्स) फंड: भूसे के ढेर को ही खरीदना

महान निवेशक जॉन बोगल ने एक बार कहा था: "भूसे के ढेर में सुई मत ढूंढो। बस पूरा भूसे का ढेर खरीद लो!" पैसिव म्यूचुअल फंड (या इंडेक्स फंड) में स्टॉक चुनने वाला कोई मैनेजर नहीं होता है। यह एक साधारण कंप्यूटर एल्गोरिदम का उपयोग करके आंखों मूंदकर स्टॉक मार्केट इंडेक्स की नकल करता है। अगर भारत की शीर्ष 50 कंपनियों (Nifty 50) में कोई कंपनी है, तो वह आपके फंड में है।

• लाभ: क्योंकि कोई महंगा मैनेजर नहीं है, एक्सपेंस रेश्यो बेहद कम (अक्सर 0.1% से 0.2%) होता है।
• गणित: यदि एक्टिव फंड 13% रिटर्न बनाता है लेकिन 1.5% शुल्क लेता है, तो आपको 11.5% मिलते हैं। यदि इंडेक्स फंड 12% (बाजार औसत) बनाता है और 0.1% शुल्क लेता है, तो आपको 11.9% मिलते हैं। "औसत" रहकर और कम शुल्क चुकाकर, पैसिव निवेशक 20 वर्षों में महंगे एक्टिव निवेशक को गणितीय रूप से हरा देता है।

अब आपका इंडेक्स फंड खूबसूरती से बढ़ रहा है। लेकिन जैसे ही आप मजा लेने के लिए तैयार होते हैं, सरकार आपके दरवाजे पर दस्तक देती है। आइए जानें कि कानूनी तौर पर अपने मुनाफे की रक्षा कैसे करें...